开源证券2027策略会定调：盈利高点渐近下A股走向与四类配置方向
11月10日，开源证券在上海举办2027年度策略会，围绕宏观政策节奏、企业盈利趋势与A股配置路径展开深度研判。固定收益首席分析师陈曦与策略首席分析师韦冀星分别从大类资产和权益策略两个维度给出判断，核心结论指向两条线索：稳增长政策已跨过拐点进入实质落地阶段，而盈利增速的阶段性高点正在逼近。
陈曦在会上将2026年7月中央政治局会议定义为财政政策的关键转折。他指出，自那次会议之后，稳增长政策从酝酿走向落地，政策性金融工具、增发国债、财政贴息房贷等工具陆续推出。进入9月，财政支出增速出现回升迹象，二、三、四季度经济增速有望呈现逐季走高的态势。
与政策端的积极信号相呼应，陈曦提到一个容易被忽略的先行指标：自2025年下半年起，企业盈利与上市公司薪酬增速已开始拐头向上。在他看来，这一变化释放了经济基本面修复的早期信号。
在海外环境方面，陈曦判断美联储仍面临进一步加息的压力，以应对持续偏高的通胀水平。近期海外科技板块波动加剧，背后折射的是市场对通胀与利率路径的担忧。不过他也坦言，考虑到全球经济前景的不确定性，后续加息的节奏和力度仍需边走边看。
针对近期全球资本市场的明显回调，陈曦给出的判断是：这并非趋势性逆转，风险整体可控，拉长周期看仍可对股市保持相对乐观的态度。
策略首席分析师韦冀星在会上抛出了一个投资者普遍关心的问题：盈利增速高点渐近的背景下，股票配资平台2027年的市场更接近2021年还是2022年？
他从盈利、流动性、微观结构和产业叙事四个维度拆解后认为，虽然盈利高点临近，但远未到断崖式下滑的程度；前期极致拥挤的板块正在降温；AI的长期产业逻辑也没有被证伪。综合来看，2027年大概率以"高波震荡"作为基准情景。
韦冀星进一步指出，市场后续空间取决于两个关键变量：一是流动性能否在盈利放缓后托住"鱼尾行情"，二是能否跑出新的盈利加速赛道实现"二次点火"。
开源证券党委副书记、总经理李盈斌在会上提到，2027年是"十五五"规划纵深推进的关键一年。从产业层面看，新一轮科技革命推动关键技术持续突破、产业化应用提速，自主创新正从单点突破迈向产业链协同，有望持续孵化新增长动能。而在资本市场端，自主创新的核心看点也正从产业预期阶段向盈利兑现阶段切换。他同时强调，"十五五"时期对证券行业而言，是加快打造一流投行和投资机构的重要战略窗口期。
在具体操作层面，韦冀星延续其"拥挤度—再平衡—二次点火"的研究框架，给出"顺周期找超额，科技等突破"的配置思路。
他建议关注四类基准方向：
预期差方向——聚焦消费与顺周期板块，包括食品饮料、地产、美容护理、交运等，其中地产链需要重点跟踪政策传导效果。
再平衡方向——关注小微盘与科技板块内部的大小盘切换机会。
右侧科技方向——围绕国产算力、AI上游及应用端布局，等待技术进步带来的突破性催化。
底仓方向——以高股息、稳定现金流资产为基础，辅以净利润断层策略增强收益。
韦冀星也特别提醒，2027年宏观与产业层面的不确定性较高，对于海外AI需求爆发、国产AI技术突破、美债利率快速下行、内需政策加力这四类潜在变化，建议等待右侧信号确认后再做应对，不宜过早押注。
元鼎证券_股票配资平台_十大线上实盘配资提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
